储能行业中期策略:欧美先发、中国紧随、新兴后起

2023-08-16 01:05:52  来源:华安证券股份有限公司


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总览:中国市场市场化进程加快,储能装机主动性加强。而欧美作为成熟市场,厂商蜂拥而至,但产品认证和并网经验、资金、渠道、客户和品牌等门槛愈发高筑,小型企业将望而却步。新兴市场作为后起之秀,有望孕育储能黑马。具体如下:

中国市场:2023年H1国内储能市场景气度超预期。2023H1并网规模达7.59GW/15.59GWh,逼近2022年全年规模;招标和中标规模达35.28/28.7GWh,均高于去年同期。成本端,电池级碳酸锂价格已稳定在30万元/吨以内,储能系统和EPC报价跟跌,2h储能系统和EPC的 2023年H1均价较2022年均价下跌近27%和11%。政策端,光伏装机高增为强制配储提供市场空间,补贴政策为项目盈利兜底,其他政策出台后加快商业化进程,整体提高装机积极性。预计2023-2025年国内储能装机量达41.8/78.3/127.4GWh。

美国市场:2023H1不及预期,H2装机高峰将至。2023年Q1储能新增装机778MW/2145MWh,同比下降26%/28%。其中,2023H1大储装机约2GWh,装机不及预期主要系并网排队阻塞。预期在7-8月夏季负荷高峰前迎来大储投运高峰。此外,随着IRA细则出台,并网阻塞解决方案的持续落地,预计2023-2025年美国储能装机量将达28.3/44.2/68.2GWh。

欧洲市场:户储火热依旧,大储起量在即。2022年,欧洲户储新增装机约5.7GWh,同比+147.6%,德国和意大利分别装机1.54GWh和1.1GWh,占比达50%。前者得益于较高的电价水平和激励政策,将维持户储高景气度;后者得益于税收减免和信贷支持政策,新增量赶超德国。表前储能侧,2022年新增装机2GW,占比达44%,已初具规模。其中,英国占比42%,引领欧洲大储市场。2023年7月欧洲电改方案通过,多国已建立容量市场,收益模式逐步完善,大储市场起量具备支撑点。预计2023-2025年欧洲储能装机量将达11.3/18.3/26.4GWh。

新兴国家:经济起量的背景下,用电需求随之提升。但新能源部署较慢,而随着各国已陆续加入“双碳”建设,传统火电逐步退出是必然趋势。叠加多数国家用电和发电区域不平衡,储能将成为电力调度及平抑电网波动的刚需。

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风险提示:可再生能源装机不及预期;海内外政策变化;行业竞争加剧;上游原材料供应不足或价格上涨等。